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专访邱正新:做市场的泥鳅 不成为别人的午餐(转)  

2017-06-05 14:33:05|  分类: 人物 |  标签: |举报 |字号 订阅

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邱正新


河南信阳人,2009年进入期货市场,8年时间只做套利、对冲,从不做单边。其管理账户【qiu0488】在七禾网实战排行榜展示3年时间,净值达到68.03(2017年5月18日),复合收益率6703.14%,最大回撤13.92%。曾获和讯、期货日报等大赛中获得奖项。

专访邱正新:做市场的泥鳅 不成为别人的午餐(转) - stonee - 拓空

七禾网1、邱正新先生您好,感谢您在百忙之中接受七禾网的专访。您对乐嘉的性格色彩分析有所研究,您觉得他这套性格分析方法能衍生到期货交易中来吗?什么颜色的性格适合做交易?


邱正新:乐嘉的东西是进行性格分析的,可以帮助认清自己,比如我这个红色性格的人阳光乐观心态,开朗热情,乐于助人不记仇,善于调动气氛,缺点也很突出,聒噪咋呼惹人厌,口无遮拦缺分寸,情绪波动大,随意性强变化无常。感觉对交易的帮助是负数。每种性格都可以交易,取决于能找到符合自己情况的策略方法。对交易有帮助的是传统文化,比如道家,儒家文化。古人已经给我们总结很多很多有用的经验智慧。



七禾网2、相对于大部分期货交易者来说,您是直接进入了期货市场,当时怎么会进入期货这个行业的?


邱正新:大学毕业不久在其他行当做过各种职位,上班的时候感觉前途渺茫一切都遥遥无期,就出来折腾一下,反正打破的只是锁链,得到的是全世界。误打误撞就来到了这样一个充满希望也到处是陷阱的地方,虽然是来冒险但却有希望。



七禾网3、听说您在做期货经纪人的时候,于海飞是您的第一个客户,于海飞老师也是市场中成名已久的老期货了,您从他身上学到了什么?


邱正新:做经纪人的时候期货日报举办了全国实盘大赛,刚好都市快报上浙商期货的实盘大赛也如火如荼,那时候简直就是造星运动刚刚开始,市场资金疯狂的追逐那些大赛排名靠前的优秀交易员,于海飞就是其中一位,关键是那时候报纸上把所有前几名的联系方式都公布了,于是去图书馆把历年的快报翻出来找出来每个人都一一联系,就给他们打电话来参加我们的比赛可以增加知名度,挨个打过去收获蛮多。于海飞介绍我读《股票大作手回忆录》,让我至今受益匪浅,也学到了专注跟坚持。做经纪人的时候边上的人常在你耳边说XX爆仓了,XX亏了多少,会搞得你怀疑人生。亏钱的理由多种多样但赢钱的理由就那么几种,所以要盈利就要跟盈利的人在一起。



七禾网4、您一开始就是做的套利对冲,而且直到现在也从不单边交易,这是为什么?


邱正新:我觉得这是我的惰性使然,真正开始交易的时候是看到有个做套利的兄弟在我边上,开始总觉得看不上,后来交流多了他的收益吓我一大跳。一起干吧,最开始他做什么我就做什么,不过没想到的是只要我们商量好一起做哪个就保证会亏钱,后来还是决定自己单独做。


之所以不做单边是因为套利策略还能赚钱,没有太多动力去研究单边怎么搞,要是无利可图的时候只能去搞点别的,比如现在在搞股票。我也明白懒惰要不得,天晴的时候修屋顶比较好,但是就是不想起床,一推再推。



七禾网5、有时候出现一些较为明显的趋势行情,您不会手痒或者控制不住去做一把单边投机吗?


邱正新:单边的策略跟套利对冲还是差别大的,是可以赚很多钱但是可能的回撤你也要准备好,我的策略就像小商品市场搞批发,一件衣服就赚1块钱,单边策略就像杭州大厦一件衣服赚一万,策略不一样,套利对冲已经轻车熟路了很轻松,单边感觉比较累。



七禾网6、您交易期货8年,也就是做了8年的套利对冲,那么请您谈谈您套利交易模式的定义和理解。


邱正新:套利包括期现,跨期,跨品种,跨市场,内外套,对冲主要交易相关性,有内在逻辑的,没有内在逻辑的。产业的上下游联系起来,现货期货结合起来,贸易配合起来,可以独步武林。以前套利满眼都是好头寸,放眼望去想把头寸弄到尽可能的大,可惜那时候没那么多钱,也没人愿意信任你,募不到钱。最初套利道理很简单,就是一价定律,同样的商品不同地方不同市场扣掉贸易成本应该是一样的价格,就是这个市场的搬运工,价格低估的地方往高估的地方搬砖。慢慢衍生出来很复杂的策略,比如比价,比如做各种利润等。



七禾网7、随着市场的不断成熟,投资者的交易手段、交易策略也在不断的变化发展,您是否有考虑过配置除套利以外的交易方式参与市场?


邱正新:确实市场不断的发展成熟,体质弱一点的要被淘汰了。暂时在期货上没有考虑套利对冲以外的方式参与这个市场。我风险偏好中性偏保守。目前也在研究股票。一方面要深耕产业链,另一方面瞄准大类资产,捋顺逻辑,对冲的思路去做。



七禾网8、在您的交易体系中,多空两边是不是一定要绝对“套牢”?还是说也允许做有关联度的对冲?


邱正新:做套利的话一般风险敞口是0,对冲的话是可以放一些风险敞口的。不可用一概而论。控制整体的风险度就可以。



七禾网9、在您的套利运作体系中,一般如何去分析和发现套利机会?如何制定和执行套利方案?如何根据行情的变化调整套利方案?


邱正新:一般根据基本面的情况判断市场的大致方向,一般这个方向很久都不会变,策略上没有什么新花样,关键还是具体操作上,遇到什么情况如何处理先心中有数,最好各方便都配合,基本面资金面情绪面,面面俱到最好。不会情况不对就随意掉头,情况不对就出来看看,我是免得两边打脸。一般不会调整套利方案,除非市场发生重大情况。



七禾网10、市场中也有多种套利模式,如跨品种、跨合约、期现套等等,您主要采用哪种,或者是精于哪一种套利模式?


邱正新:只做盘面不做现货,期现没法参与,就是跨期,跨品种了。都配置一点。确定性好的肯定会占比大些。



七禾网11、现在市场上也出现了一些创新的套利交易模式,如政策套利、事件套利等等,您对此是否有所关注或者研究?


邱正新:有关注这些新的方式,但没有做过,逻辑正确,时机恰当,收益大,风险也大,不回归你拿他没办法。



七禾网12、很多人听到套利都觉得是一种低风险低收益的交易模式,您如何来看,您觉得套利会存在哪些风险?套利交易是否能够创造高收益?


邱正新:确实相对市场上的其他策略,套利确实是一种低风险却不一定低收益的交易模式,可以创造高收益,当然跟单边的那种高收益没法比。我大约是在2011年11月份一个月套利把资金翻了一倍这个肯定算高收益,但是历史没有重来过。收益率越来越来越来越低。套利的资金越来越多,波动幅度越来越小。


关于套利的风险,有流动性风险,量特别大的导致出不来;策略风险,就是根据模型,经验测算出来的盈亏比不合算,负的期望收益,都可能是风险所在。



七禾网13、您想赚市场中错误定价的钱,您觉得当前的市场,出现错误定价的机会多吗?您又是如何去把握这样的机会的?


邱正新:错误定价的机会越来越少,空间越来越小,大家越来越成熟。即使错误的定价也要拿捏时机分寸,别人动手我也动手,别人不动我也不动。别人动手被埋了,自己赶紧跑路。



七禾网14、在很多人眼中,期货市场更像是一个赌场,您却认为它是一个概率游戏,为什么会这么看?


邱正新:关于赌,任何决定都有赌的成分,没有什么是确定的。即使在赌场也可以通过概率计算出押注的方法,这也是风险投资做10笔单子亏9笔最终也能赚钱的原因,取得正期望值。如果有20%概率亏一半,80%概率赚一倍,分几份放杠杆做吧。如果20%概率赚10%,80%概率亏光,就洗洗睡了,寻找高胜算大期望的交易,即使胜算很大也要常怀敬畏之心,如履薄冰。



七禾网15、您自己也表示经常看着中长线结果做成了中短线,您觉得造成这样的原因是什么?就目前来看,是否需要做一些调整?


邱正新:感觉很正常,看的远点实际做不了那么远,有点风吹草动出来看看,没事了再进去。做市场上的泥鳅,难被抓到做午餐。当然还有一个原因是现在喜欢专注做一个东西然后ALLIN他,还是要多组合多策略降低仓位降低风险,可以经受大的幅度波动。



七禾网16、您所有的交易都是主观交易,这也涉及到执行力的问题,请问您是如何来规避一些人性弱点,提高执行力的?


邱正新:人都会有弱点的,规避不掉,关键还是发挥自己的长处,关于执行力我的也不行,常常计划做得好好的,来个大幅度反向可以让你怀疑人生。不管计划是什么样子的,当你持续赚钱的时候就放大胆子,当你亏钱的时候就止损少动。什么事情都别着急,耐心等待时机。



七禾网17、“做时间的朋友”,很多人应该都想交到这样的“朋友”,但时间未必搭理你,请问您会如何来尝试做时间的朋友?


邱正新:通过分析,逻辑,经验告诉你什么时候什么基差会回归,然后做进去等,时间换空间,选择随着时间推移基差走势对你最有利的组合。


七禾网18、您在交易中更偏重基本面,近几年一些交易高手也通过了如供需、产量等基本面信息在商品市场获得了成功,那么您会关注基本面的哪些信息,又是如何应用到交易中的?


邱正新:主要看专业网站数据,知名期货公司分析报告,产业的会议,微博大v的观点。我主要做盘面,基本面的研究没有做期现套利的和研究员那么深入,数据本身没有那么重要,主要是看当前品种的矛盾聚焦在什么地方,对一段时间内可能发生的事情做预期,多看正反双方的观点基本就有一些自己的大致判断,基本面只是交易的几个维度之一,可以判断大的方向性的东西,具体操作上关注的东西更多。



七禾网19、您在七禾网实战排行榜展示的账户【qiu0488】净值曲线非常好看,3年的持续业绩仍在不断创造新高,截至2017年5月18日,累计净值已经超过68,很多人都说账户的资金曲线就是生命线,您觉得您有这样成绩的关键是什么?


邱正新:能够持续稳定的盈利首先一点要有一套完整的有效的系统策略,研究好基本面制定交易策略,资金管理良好,止损严格。


其次要决策果断。


最后不断学习提升自己,不断调整自己适应市场的律动。



七禾网20、在创造高收益的同时,您的回撤也控制的非常好,也请您分享一下您的风控体系。


邱正新:若盈利可以头寸规模加大再加大,若亏损就减小再减小,打脸3次就不玩了,等一段时间再说。赚钱的时候使劲赚,亏钱的时候尽量少动多观察。单笔头寸亏损比预期的多就不管什么价格都止损,没有超过预期的亏损单子除非盟友强大,否则一段时间内都会处理掉。



七禾网21、从该账户的品种盈亏及持仓偏好来看,聚丙烯应该是您最得心应手的品种,也请您分享一下您选择交易品种的依据。


邱正新:化工类产品有他自己的规律,就跟大海冲浪一样有波峰波谷,仔细的倾听市场的声音,感受波浪的律动,随浪起舞,把握规律后就可以把仓位放大,之所以pp做得多,因为我觉得比较容易找到规律。



七禾网22、您对化工品情有独钟,最近有消息称今年年内可能会上市原油期货,作为影响化工品非常大的原油,您怎么看,是否又去做准备?


邱正新:原油上市可以丰富对冲套利策略,由于原油进口、存储、交易都不是一般个人或者实体能做的,可能最后是些有资质的大企业把持现货渠道,一般企业、个人没法深入参与,导致期现有一定的不畅通,可能比较容易出现逼仓行情,商品之王投机氛围应该比较浓厚,具体情况要等最后的交易规则出台后判断。



七禾网23、也许很多人会说小资金创造高收益不稀奇,那么您认为您目前的交易系统能够驾驭较大的资金规模吗?资金规模常常会是一个盘手的瓶颈,您觉得您的瓶颈在哪里,您会如何来突破它?


邱正新:目前的交易规模在3千万左右,规模一大会降低你的收益率,这是肯定的,最大的瓶颈不是资金,是自己。就是提升自己不断适应变化的环境,像水一样。



七禾网24、有人说交易系统甚至是暴利是可以复制的,您怎么看?您觉得如果有人直接复制了您的交易体系,是否也能稳定盈利?


邱正新:很难复制,同样的策略不同的人执行结果都不一样,还可能相反。每个优秀的交易员都有让人称道的地方,取其适合自己的地方消化吸收,但是不可能复制。要找到适合自己的方法。自己只能成为独一无二的自己,不能成为任何人。



七禾网25、那么在您眼中,稳定盈利的关键又在哪里?


邱正新:多观察多思考,斩断亏损,让利润奔跑。



七禾网26、送别了商品行情大波动的2016年,我们发现2017年部分商品波动不亚于2016年,就您来看,接下来的时间哪些板块或者品种有较好的投资机会?


邱正新2017没机会,波动率最大的黑色看似有机会,做进去就知道一做真奇妙。化工很窄的一个价差范围可以徘徊很久很久,今年不交易就能打败很多选手。比较看好有业绩质优股票。



七禾网27、近两年来,期货市场的参与结构发生了巨大的变化,市场主体已经由散户主导过渡到了由机构主导,那么对散户来说,交易难度是不是大幅增加,就您来说,会如何应对?


邱正新:机构主导的市场确实难度加大不少,交易机会减少,交易空间压缩,允许犯错的机会大大减少。只能耐心等待机会出现,等别人犯错,关注其他类资产。



七禾网28、很多盘手选择了抱团取暖或者成立机构,加入到机构化的洪流中,您目前有什么规划?


邱正新:目前不会考虑自己成立机构、跟机构在合作。先种好自家一亩三分地后再说。


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