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专访云飞扬:如何通过精准研判走在K线前面?(转)  

2017-04-20 10:10:46|  分类: 人物 |  标签: |举报 |字号 订阅

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云飞扬,浙江大学学士、同济大学工商管理硕士、复旦大学EMBA,2013年取得在职博士学位,师从上海交通大学金融系博导胡海鸥教授。潜心钻研股市运行规律10余年,总结创立了独特的大盘三重研判法。2015年的股灾中精准逃顶抄底,在6月15日当天清仓,而后在8月26日当天满仓,在大盘暴跌2000点的过程中实现盈利!《浪的解析——股市大盘预判技法》(上海财经大学出版社)作者,现为中国波浪理论研究中心(香港)高级研究员、融界教育机构特聘金融讲师。


七禾网1、云飞扬先生您好,感谢您在百忙之中接受七禾网的专访。您研究股市多年,请问大致可以分为几个阶段?


云飞扬:我曾经历前一轮的牛熊市,在2007~2008年坐足过山车,牛市中翻几番赚到的1000多万,在熊市中又大都交了学费。那段时间,从希望、热望到失望、绝望,体验了各种极致心情:开心、兴奋、亢奋、迷惑、郁闷、沮丧、自责、彷徨……而这一切,也激发了我跨界转行,决心解开股市涨跌之迷!


从2008年底开始,我着眼于金融证券市场运行的根本原理问题,主攻股市大盘分析研判,由最初只是几个字、几句话的感悟,慢慢的一点一滴积累起来,前后共花费了10000小时以上。


林语堂先生说过:一个人彻悟的程度,恰等于他所受痛苦的深度。回顾我的十年研究实践,大致经历了四个阶段:


第一阶段,不知道自己不知道。其实,在牛市中赚钱人人都会,自己最初虽然赚了很多钱,却并不知道那只是运气,还以为水平高。实际当时根本不知道金融市场的水有多深?


第二阶段,知道自己不知道。在2008年熊市中经历千万浮盈的得而复失之后,终于明白,自己无论对于金融市场的运行机理还是风险所在,原来什么都不知道!既然不知道,那就暂时退出市场,从零开始,用心去学。


第三阶段,不知道自己知道。经过5年多的闭关修炼,功力在不断长进之中,但并不知道自己达到了几乘功夫。


第四阶段,知道自己知道。等到重新回来看盘时,眼光已经完全不同!不仅提前预见到2014年新一轮牛市,而且甫一出手,便连续多次精准抄底逃顶,甚至在2015年股灾暴跌过程中盈利!猛然醒悟到,天助我也!知道自己已练就了上乘功夫!


当然,所谓练就上乘功夫,只是一个比喻。就像是一个在海边玩耍的孩子,偶尔拾到了几枚美丽的贝壳,便欣喜若狂、兴高采烈。在这个阶段,也更加知道了个人能力的局限,学无止境,天外有天,自己所领悟到的,无非是沧海一粟而已。



七禾网2、您花了多年研究总结的股市大盘三重研判法跟波浪理论有什么不同?能不能为我们简单介绍一下?具体该如何应用?


云飞扬:大盘的方向性研判一直都是业内公认的难题。我在前人研究基础上领悟总结的三重研判法,由经典波浪理论、多空态势分析、核心技术指标三方面结合起来构成,具有丰富的哲理逻辑内涵。经过2014年以来牛熊市的实盘验证,研判的正确率很高,这也说明波浪理论在现阶段中国股市是适用的。比如,2015年的股灾,在6月15日当天清仓,而后又在8月26日当天满仓,大盘暴跌2000点的过程当中还盈利18%!类似这样一天不差的准确研判和实盘波段操作已经有十多次,有两次大盘研判甚至是一个点都不差!


这一系列成功的研判和操作,要归功于波浪理论的创立者艾略特先生和技术指标的发明人韦特?威尔德等先人前辈,我只是一个市场实践者,通过操作来验证波浪理论的神奇之处和技术分析的科学有效性。


记得以前,在2008年的熊市结束时,也曾听说过有人在大盘暴跌中还盈利,当时我不相信,觉得那是神话故事。现在自己亲身经历了才明白,其实,只要能深入学习、透彻理解和正确应用,预见大盘牛熊、精准抄底逃顶并不是想象中那么难的事情。无他,唯眼熟尔!



七禾网3、您表示多次精准提前预判股市牛熊,那有没有预判失误的时候?


云飞扬:当然有的,最遗憾的就去年1月熔断引发的C浪暴跌没能躲过,教训深刻。这是典型的由于侥幸心理导致的研判失误,当时已经觉得几乎找不到值得投的股票,却仍错误地把资金押在了一只消息股上。


这次失误最大的教训就是:一定要更加严格地遵循波浪理论!B浪反弹之后,操作要慎之又慎,时刻提防C浪的出现。决不能认为个股选得好而心存侥幸,因为绝大多数股票都会跟随大盘涨跌,必须把大盘方向性研判放在首位!


同时,还要做到三个不放过:不找出失误原因不放过;不总结解决思路不放过;不找到操作对策不放过!分析本次失误的主观原因,一是求胜心切,忽视大盘背离指示。二是心存侥幸,读错个股转折信号。比如,个股CR指标有着多空双重方向性指示,如果转折信号出现,后市既有可能大涨也有可能大跌。


在吸取熔断股灾的教训之后,研判分析的正确率又有提高,并在去年1月下旬果断满仓煤炭和钢铁股。但更为遗憾的是,由于之前从未做过商品期货,缺乏商品期货思维,没能把握千载难逢的机遇。如果当时重仓的是不是煤炭股和钢铁股,而是煤炭、钢铁期货,投资人生也许就改写了。这对我触动很大,说明一个好的团队的重要性,术业有专攻,应该优势互补,发挥长板效应。



七禾网4、您经历过多次牛熊,就您看来,怎么来判断什么时候是牛市?什么时候是熊市?


云飞扬:投机市场的根本原理就是涨跌互为因果,所以,简单讲,就是要把95%的精力花在寻找5%的市场转折点上,牛市要从熊市末端中找,熊市要从牛市末端找,寻找的主要依据就是艾略特波浪理论的浪形规则。波浪理论也许是迄今为止唯一能够对市场波动运行情况进行定性、定量相结合分析的工具,只要能参透其中的深刻哲理内涵,就有可能提前做出正确研判。



七禾网5、在牛市和熊市中,请问您是如何操作的?


云飞扬:其实牛市熊市都是事后看的,在操作过程中并不能完全肯定未来会是牛市还是熊市。市场中常会听到有人说什么等升势确立了进场,其实,等到升势最终真的“确立”了,一波行情也许就快要结束了。在过程中,只能遵循谨慎原则,根据预期盈亏比来进行波段操作,也就是要在有足够胜算的情况下入市,并且走一步看一步。宁可错过,不要做错。在不确定的时候要善于放弃操作,敢于空仓,这样也许就能避开熊市了。如果不会空仓,那就只能坐电梯。



七禾网6、按照您的方法预测,目前的中国股市处于哪个阶段?行情会如何发展?


云飞扬:我们研究发现,中国股市自1990年底成立以来到2015年,近25年的股指走势与美国道琼斯指数上个世纪上半叶约50年的长期走势十分相似。究其原因,是因为从1850年代至1950年代,美国股市也曾被浓厚的投机气氛包围了近百年。1950年代以后逐步过度到投机与投资并存,直至1980年代后才进入以价值投资为主的阶段,道琼斯指数在此后的30多年时间里上涨了30余倍,从700点涨到21000多点!


目前A股相对美股所处的位置,可能仅相当于美股上个世纪投机阶段的中后期,从循环浪分析可以预期,中国股市的未来前景和空间相当广阔!我认为衡量市场从投机阶段进入价值投资阶段的主要标准,就是上市公司的平均分红水平是否高于无风险利率。


七禾网7、未来一段时间,您比较看好哪些板块?为什么?


云飞扬:比较看好新能源、新材料、高端智能技术装备、创新型生物医药、消费升级概念等板块。因为投资股票就是投资未来,不仅要寻找属于未来的板块,还要寻找龙头板块的龙头股。但是,再好的板块在股市系统性风险面前都不堪一击,所以我觉得研究大盘比研究板块更重要,其实大盘可以看作是最大的板块。


七禾网8、波浪理论能不能用于分析个股?


云飞扬:波浪理论能否应用于个股的意见分歧比较大。股市大盘是由全部个股组成,不可否认,会存在走势比较符合波浪理论的个股。但是个股容易被操纵,或者说走势有着很大的偶然性,缺乏能重复再现的可研判和操作性。


事实上,艾略特先生本人也曾经提到过,波浪分析并不适用于个股,并列举了一个案例进行说明,详细可见艾略特先生所著的《金融世界》第12章。



七禾网9、择股和择时,就您看来,哪个更重要?为什么?


云飞扬:在投机市场中,或者说对处于投机阶段的市场,择时应该重于择股。虽然股市大盘涨的时候也有部分个股下跌,大盘跌的时候也有一些个股上涨,但多数毫无疑问是跟随大盘起落的。如果在大盘平稳时说要轻大盘重个股,在大盘不好的时候又说轻个股重大盘,这种反复无常、缺乏定力的思维方式是很难避免系统性风险的。


通过价值分析来择股在理论上是正确的,但是在投机实践中却难以奏效,即使有貌似价值投资的成功事例,那也只是极少数个案。毕竟对多数市场参与者来说,重要的是把握大概率的胜算,择时主要就是要踏准大盘节奏。



七禾网10、也有很多人都说市场是不能预测的,您怎么看?


云飞扬:这可以说是“非不能也,乃不为也”。大家都知道学习掌握一门技术至少需要10000小时的努力。我相信,那些说市场不能预测的人士,实际并没有花足够多的时间精力去研究“市场到底能不能预测”这个问题。轻率地下结论,或者人云亦云,并没有任何帮助意义。对投资者来说,市场就是最好的老师。只有对市场运行的内在规律深刻理解,才会有洞察力。正如我博导曾经说的那样,你往回看的眼光有多么的深沉,往前看的眼光就有多么的深邃!


“顺势而为”是市场上经常听到的说法。但是,如果没有合理预期作为基础,那么这就是一个伪命题。股市日间波动大多参差交错,走势无论是涨是跌,在任何位置都有可能发生逆转,没有对未来趋势的分析研判,哪来的顺势而为可言呢?


今年3月份,我有幸聆听了傅海棠先生的演讲,发现对于市场能否预测的理解,我和他是非常一致的,比如他说“做期货得学会预测行情,期货就是要赚对市场未来预测的钱。我可以百分比明确告诉你,行情是可以确定的。在研判有把握时仓位可以很重。最大的风险来自于对行情的错判,而不是仓位,只要行情看对,就没有大的风险。”虽然他讲的是期货,但显然在股市也适用,这增强了我的信心。


七禾网11、您表示参与金融市场有个很管用的原则,就是要做到研判与操作分离,请问该怎么做?


云飞扬:市场中唯一准确的预言就是:所有的预言都不准确!市场既是永远对的,也是永远错的:前者是因为走势是客观存在,不以任何人的意志为转移;后者是因为走势总处于不均衡状态,价格总是偏离价值。既要尊重和追随市场,又要警惕和利用市场。战略上要研究大众的偏见,利用大众的偏见;战术上要研究自己的错误,修正自己的错误。未来的一切都难以预知,要敬畏市场,质疑自己。


所以,参与金融市场要做到研判与操作分离。既要相信自己的研判,也要随时准备修正自己的研判。在操作上,要有自己一套的投机哲学和交易系统。前者是认知体系和操作指导思想,而交易系统是有助于实现稳健盈利的分析系统和交易规则。分析的目的是寻找预期盈亏比高的市场机会,放弃盈亏比低的行情,杜绝冒险押赌行为。交易规则是在目标行情机会出现时,重拳出击;在缺乏机会时及时退出或空仓等待。



七禾网12、您表示研判大盘不应该分析基本面信息,请问原因是什么?那应该关注哪些信息?


云飞扬:看盘不能带情绪,否则就难以客观。对市场参与者来说,重要的不是自己对基本面信息的看法,而是其他所有人对此信息的反应,这个反应落实到操作,最终会直观地反映在盘面的波动上。


说到底,基本面分析的唯一目的,也是为了判断市场的涨跌。但是,就事论“势”何其难!偶然事件对大盘的影响有多大呢?这相当于在一个有无数未知变量和无穷复杂关系的函数中,加入一个偶然变量,要得出什么结果,显然是相当难断的。但是,人们总是习惯把自己获取的有限信息和市场的无限变化简单直接地挂上钩,于是一万个人就会作出一万种不同的解释。


好消息、坏消息,不如没消息。有消息反而容易造成研判困难。好消息出来后,若市场走高,可被称为利好;若市场走低,亦可以解释为利好出尽变利空。反之亦然。想依靠消息战胜市场是不现实的,在股票价格对信息的迅速反应下,不存在优于他人的机会。比如最近的雄安概念股,消息出来时地球人都知道了,开盘一字涨停根本买不到;等到涨停打开了,有可能就要跌了。


事实上,对于未来可预期事件,尽管兑现时间不确定,但其影响也会在现在提前表现出来,因为市场已经充分消化。试图通过分析外部基本面因素来主观判断股市涨跌,无异于隔靴搔痒。所以,也许可以说,研究的最高境界是不研究(基本面)。



七禾网13、技术指标有很多,您一般都用哪些指标?具体如何应用?


云飞扬:指标只能反映过去,不能预测未来,但至少以一定形式记录了现状,可以在某种程度上帮助我们解读当前的市况。 技术分析指标有近百种,设计原理和应用目的不同,指标包含的信息量就不同,稳定性也有差异。从指标的有效性来讲,多数人常用的指标往往容易失灵。


根据作用的不同,我把这些复杂的指标简化为两类,数据型和情绪型。指标大多是数据型,主要反映过程的延续,参考意义不大。情绪型指标有RSI、W%R、CCI等。情绪型指标通常情况下表现正常,指标方向与市场涨跌一致;而在市场情绪进入极端高涨或低迷时会表现异常,指标和价格走势不一致,即发生背离。常言道,不背离、无顶底。指标背离通常预示着趋势即将发生方向性转折,这是指标的最有用之处。



七禾网14、在您看来,用什么指数分析浪形比较合理?


云飞扬:道氏理论认为,市场趋势中有时不是一种指数就可以单独产生有效信号,工业平均指数和运输业平均指数之间需要互相印证,两者需同时在同一方向上运行才能确认某种趋势的形成。


根据覆盖面的不同,目前A股有上证指数、深证成指、中证800指数、中证500指数、沪深300指数、上证50指数,上证180指数、深证中小板指数、创业板指数等许多种,各自的侧重不同,有时走势并不同步,需要综合考量。上证指数和深证成指常用来进行大盘走势的对比验证分析。在上证指数受权重股影响而失真的情况下,中证800指数相对来说最具整体市场代表性,用于波浪形态分析往往比较合理。比如,在2015年6月,很多人还期待着上证指数能创出历史新高,结果被套在了高位。其实,多数人没有注意到,中证800指数在5月中旬就已经创新高了。



七禾网15、通常所说的“千人千浪”,该如何理解?


云飞扬:所谓千人千浪,首先是因为人们对艾略特波浪理论的认识和理解不同,必然存在着各自不同的分析结果。不过,这有个前提,就是这一千个人本身要懂波浪理论,会数浪,如果浪形都不会看、不会数,那就根本无从谈起。事实上,真正能把波浪理论研究透彻的人也并不是很多。


 

艾略特先生是在上个世纪三十年代创立波浪理论的,而大多数目前常用的技术指标是在七十年代之后才出现,社会总在不断进步,仅仅依靠波浪理论也是不够的,需要融合其他方法手段,进行综合研判。



七禾网16、有人认为波浪理论只能做事后分析,您怎么看?


云飞扬:有一句老话,叫做“会者不难,难者不会”。每当遇到困难时,我总会想,人连月球都能上去,还有什么做不到的呢?一切皆有可能,不怕做不到,就怕连想都不敢想。既然波浪理论可以比较合理地解释过去,那么从概率上讲,必然存在着一种浪形预期会符合未来的走势。

“波浪理论只能做事后分析”的说法,显然属于临难而退、放弃努力的借口。三重研判法就是研判市场顶底的有效手段,有时可以走在K线前面。



七禾网17、您表示中国传统哲学和经典书籍对您的交易帮助比较大,请问哪些书籍对您交易帮助比较大?您从中学到了什么?


云飞扬:东方历史文化博大精深,比西方的技术更富有哲理和指导意义。《周易略例》中说:“卦者,时也;爻者,适时之变者也。”,这与需要审时度势、通权达变的金融市场是有着天然的一致性。《易经》从卦序系列的义理来看,其经过混蒙、开发、动乱之变而后达到安定兴旺、繁荣之变,在逻辑上反映出它和股市盛衰之变的统一性,从而给人以三方面的启示:首先要“变通”。就是强调参与者要顺应市场变化的趋势,灵活运用市场规律,尽量使自己处于主动地位。“变通者,趣时者也”。其次要“趣时”。就是对时势的认识和时机的把握上,保持敏锐的市场感觉,随机应变。“道莫盛于趣时”。再次要“知几”。风起青萍之末,凡事都有一个开端。如果及时辨察“动之微” 的苗头,便能因势利导,把握先机,事半功倍,成就大事业。


金融大鳄索罗斯也研究中国传统哲学,他特别喜欢王阳明,说他是行动的哲学家,还曾说要真正读懂庄子,才可能治大国若烹小鲜。索罗斯2001年来中国与季羡林大师对话中西方哲学,并建议市场人士多从哲学的角度思考问题。他甚至更愿意被人称为是一个哲学家,而不是投机大师。索罗斯2009年再次来中国时,带来了两本亲笔签名的著作《THE CRASH OF 2008 AND WHAT IT MEANS》,我曾有幸伏案研读原著,感受大师的独特风采。



七禾网18、多数市场参与者认为中国的股市是政策市,您是否认同?


云飞扬:把纷繁复杂的股市片面理解为政策市,是一种因为市场难以捉摸,不得已而只能听天由命的想法。如果是投资者说这句话,估计只是想找个借口来原谅自己。不可否认,经济、财政、货币政策是影响股市大盘长期趋势的重要因素,但是,即使是政府,也不能左右市场,否则的话世界上还会有股灾吗?


事实上,很难依据政策或者事件来研判中短线走势。股市上的多、空消息多数时候是并存的,就像市场同时具有显性、隐性基因,只是不同的人在各自需要时拿过来说事儿而已。比如,利率是央行货币政策主要工具,但利率变动对经济与股市影响是相当复杂的。加息意味货币政策收紧,社会资金量减少,但由此简单推断股市会下跌却是不明智的。从结果上看,通过对国内历次加息降息与股市涨跌的关联性统计分析,其影响似乎参半,并不存在加息就跌、降息就涨的必然性。



七禾网19、就您看来,中国的股市适合投机还是投资?


云飞扬:中国股市从1990年上海证券交易所成立至今的27年里经历了风风雨雨,特别是2007年和2015年前后的两次牛市和股灾,市场剧烈起落动荡,使数以亿计的股市参与者体验了虚拟财富的变幻得失,个股质地再好也难以抵御系统风险。投机就是低买高卖,目的是赚取差价;投资的目的是取得分红等长期收益,但国内股市分红水平极低。所以,现阶段只能以投机为主,这实在也是不得已而为之。



七禾网20、您觉得中国股市的本质是什么?


云飞扬:从交易的角度,用一句话来概括,可以说“股市是交易股票、交流看法、交换风险的金融场所”。从长远看,中国股市最终也必将进入投资阶段,但是投机阶段是市场初期的必经之路。



七禾网21、您表示炒股不是单纯为了炒股,那您是为了什么?


云飞扬:股市给了我炒股的工具,我却用它来寻找真理。《易经》有云:举而措之天下之民,谓之事业。对我来说,金融市场的实践已不单纯是一件事情,而是毕生的事业。如果我的研究能使投资者朋友得到点滴启发,就是工作的最大意义。



七禾网22、您对期权也有研究,现在商品期权已经推出,您有没有参与交易?对期权这个新的投资工具,您是否看好?


云飞扬:目前,期权也正日益吸引着投资者的浓厚兴趣,因为期权是唯一可进行事前风控的金融品种,被誉为金融衍生品皇冠上的明珠,其操作策略非常丰富多彩。但是,期权策略的成功使用有一个共性的条件,那就是必须对市场运行方向有事先的正确研判,没有这个前提,一切理想化的策略就全部都是空谈。任何期权策略都是建立在对市场未来走势预期的基础上,如果未来走势符合预期,那么事先设定的策略就能奏效,可能实现预期的收益。如果未来走势不符合预期,那么策略就失效,必然造成亏损。


期权不仅是投资保险工具,也是一个可以用来以小博大的独特品种。在金融市场,期权应该是最容易产生短期暴利的品种,在行情急剧变动时,可能在短时间实现成百上千倍的收益。有一个典型案例,就是在2015年股灾期间,指数下跌了37%,而一个50ETF认沽期权价格上涨了10000多倍!所以,期权也可以被视为基于精准研判的彩票。


我对商品期货缺乏研究,无法判断价格涨跌,所以不会参与商品期权交易。现在国内股市只有一种上证50ETF期权,覆盖面还比较窄,希望今后能有更多品种上市。努力提高大盘研判能力,也许有助于今后以小博大,成功操作指数期权。



七禾网23、在市场上这么多年,您有哪些感悟或者心得可以和投资者分享?


云飞扬:华尔街有一句老话“只有非主流才能入流”,提醒我们抛弃过往经验,打破传统思维的禁锢和定式,甚至站在旁观者的角度看问题。


我多年的感悟和心得,基本都写在一本书里了,就是耗费十年时间撰写的《浪的解析——股市大盘研判技法》,5月底即将由上海财经大学出版社出版,届时请各位投资者朋友多多批评指正。


可以预料的是,读者朋友一定会提出许多疑问,比如,书中的精准操作是凑巧蒙对了还是研判体系长期有效?是偶然操作成功还是以后还可以重复?既然研判这么准,那么作者自己闷声发财就是了,何必要把秘笈公之于众?


五十而知天命。到了奔五的年纪,我认为很多事情冥冥中都有命运安排,那些精准操作也并非自己本事大,而是天意使然。股市是一所永远都不发毕业证书的学校,咱们都是市场学生。因此,我将研究波浪理论和股市分析方法视为人生使命,不仅要精通理论、勇于实战,而且要善于提炼,更要乐于分享!写书是将自己的理解认识和经验教训做一个阶段性总结,出书也是旨在抛砖引玉,希望引起更多朋友的兴趣,大家一起切磋交流、共同提高,推动市场分析理论和技术的发展。



七禾网24、您是否可以分享一个最近的大盘研判案例?实际走势是否符合预期?


云飞扬:最近的一篇微博是在4月10日晚上写的,全文如下:“1月16日2月22日的大盘走势,可视为包含5小波的a浪反弹,之后的b浪只运行了7个交易日。3月3日至今,中证800指数日K线呈现出一个少见的扩展三角形,表示多空分歧日益明显,拉锯力度不断加大,c浪整理很可能即将结束。中期走势并不乐观,甚至会出现较大回调。总体来看,目前的市场风险要大于预期收益。


实际大盘果然出现了连续回调,基本符合预期。除了浪形方面的分析,作出以上研判的依据还有,从1月16日的最低点上升到4月11日(上证指数出现今年最高收盘价)正好是55个交易日,55是重要的斐波那契数字,很可能发生向下的转折。从去年11月29日高点跌下来到1月16日是34个交易日,34同样是神奇的斐波那契数字,也发生了方向性转折。


我现在不是每天写微博,主要是在市场可能出现方向性转折的时候做分析研判,波段操作也并不需要每天频繁进出交易。

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七禾网25、在交易这条路上,您对未来如何规划?


云飞扬:从年近不惑开始学习,再跨界改行到金融行业很不容易。我对自己的要求是,首先要精通某一个方面,哪怕这个专业面很狭窄。所以,我选择从多数投资人会感兴趣,但也许没那么多时间精力去搞明白的波浪理论入手。因为我觉得,在二级市场,似乎没有比把握大盘涨跌更重要的事了,这是交易成功的基础和关键。


今后希望能够学以致用,发挥我的专长,为二级市场投资机构提供大盘研判方面的咨询和服务,也希望有机会与志同道合的有缘朋友一起开创资产管理事业。对于从事证券投资的公募、私募基金,如能采用一篮子股票的操作方法进行指数化投资,并依据合理分析研判,波段操作,就有可能规避个股的非系统风险,取得稳健收益,而且市场资金容量极大。


全球指数基金翘楚、美国先锋基金的创始人约翰?博格尔,早在1974年就开始推行以指数为基准进行投资的原则。在成立之初,基金规模只有1100多万美元,经过许多年的发展,先锋集团成长为美国第二大基金管理有限公司,其股票指数投资部一共管理全球2万亿美元资产,整个部门员工却只有70人左右。由于管理支出少、工作效率高,先锋指数基金的管理费用非常低,仅为0.25%。这种基金公司主动让利、以规模取胜的方法,对投资人无疑有着较大的吸引力,也值得我们学习借鉴。

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