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拓空

为学日益 为道日损

 
 
 

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专访彭俊英:不管对不对,断尾求生是第一位(转)  

2015-12-02 15:42:06|  分类: 人物 |  标签: |举报 |字号 订阅

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彭俊英:参赛名“时务投资”,交易中长线为主,基本面与技术面相结合,基本面为主,主观手动交易,有自己独立的一套交易系统,曾做过两年股票,黄金外汇MT4平台的模拟盘,目前还交易外盘。获得蓝海密剑第六届年度净值总排名第4的年度先锋勋章。

七禾网1、彭俊英先生您好,感谢您在百忙之中接受七禾网的专访。您参加比赛用的账户名为时务投资,请问您取这个名字有什么寓意吗?


彭俊英:我是趋势交易者,自然希望我的交易过程能够顺应时势,所谓识时务者为俊杰,故而取名时务投资。



七禾网2、您原先是做技术文件翻译工作的,这份工作与期货可谓是泾渭分明,那么您是怎么接触到期货?为什么您会选择从事期货交易?


彭俊英:接触股票之后,就学习交易、金融方面的知识,就接触到了杠杆交易,而国内合法的我又能接触的杠杆交易就是期货交易了。当时,在股票市场练习了两年,觉得自己的操作也达到一个较为完善的水平,就去开了股票的融资融券,后来一想,融资融券还要利息,那么干脆就来期货市场验证我的操作技术。


说实话,选择做期货是冲着挣钱来的。在从事交易之前,我也经过了几个月的思考,觉得期货市场的确存在挣钱的可能性,那么接下来的问题就是如何把逻辑上的可行性化为实际可行。



七禾网3、您脾气偏急躁,但是很多人都提到说在期货市场中交易,要耐得住性子,等待行情的到来,请问在交易中,会不会因为您这样的性格导致您耐不住性子等待大行情?在震荡势中,您会不会因为您的性子而频繁交易,导致出现亏钱的情况?


彭俊英:毫无疑问,会,但是现在相比之前会好许多,我可以拿着单子一两个月不动。


七禾网、请您举个您印象中比较深刻的因为您耐不住性子而错失了这个大行情的例子?


彭俊英:比如像去年第一次做白银空单的时候,当时有点想做一点日内波动,想降低一下成本,结果一动就乱了,成本不断的提高,因为日内和趋势开平仓点的逻辑相悖,加上性格原因,使得这个矛盾一下子就爆发了。


七禾网、那您是如何训练自己,使得自己能够拿得住单子?


彭俊英:其实没有什么训练方法,一是用大量的行情数据复盘自己对于交易的任何想法,然后去芜存菁;二是把自己过往的交易清单拉出来,然后总结亏损的原因,这样逐渐形成认识,急切的想降低成本反而会提高成本,做一个趋势单能产生正收益就已经很不错了,没必要再为这些小芝麻而丢掉了西瓜,一旦能形成这种认识,那么就能渐渐约束我们的行为,这样就能忍住不乱动单子。其实这就是把我们整个的交易逻辑框架和思考外化为行为,落实到实际行动上。



七禾网4、您认为期货市场是现代市场中的金融市场的一部分,对实体产业的发展可以起到稳定器的作用,为什么您这样认为?请问期货市场是怎样稳定实体产业的发展的?(请简单举例说明)


彭俊英:第一个问题,要说的是现代金融制度与现代经济体系的关系,简单来说,一般等价物的发明可以说是人类在社会意识层面的众多创造中最伟大的创举之一,这让人类从物物交换脱离,实现生产力的初步解放,并且为人类大规模的协同作业提供了可能性。而随着经济体系的发展,一般等价物,也就是钱的循环也需要一个配套的制度来完成,这样就逐步发展出了现代金融制度,而期货市场作为金融市场的一部分,也一样在风险共担、利益均享、降低流通成本等等方面服务着经济体系。期货作为现货市场的延伸,使传统的现货市场成为了一个开放式的市场,提高了流动性、提高了相同商品不同时空之间和不同商品之间的联动性等等特征,而这些毫无疑问会使的市场更加稳定,当然有些人看着每日的波动,就会产生“期货让市场更加跌宕起伏”这种本末倒置的错觉。


1.套保的作用,可以帮企业锁定成本、利润。这点应该较为熟知,就不赘述了。

2.做空机制对流动性的补充作用。说的通俗易懂一点,如果都是单边牛市,那熊市一来,绝大部分人都是亏钱的,会极大缩减社会资本的流动性,而做空机制,就是两轮牛市了。使流动性的变化较为平稳。



七禾网5、您觉得期货市场还是存在着一些问题,请您谈谈这个市场中存在着哪些问题?我们作为这个市场的参与者,对于这些问题的解决能起到怎样的作用?


彭俊英:比如企业的套保参与度太低,一些合约就跟僵尸一样,毫无生气,当然也有合约设置的问题。


这个问题,一方面需要社会修正对金融业、对金融交易的偏见,比如有矿企庆幸自己没参与期货市场而减少损失的新闻。另一方面也需要我们交易者们不断提高自己的理论水平,好向更多的人说清楚(这里我就不用科普这个词了)现代金融制度对现代经济体系运行的重要意义。而合约的设置这些问题,我们作为个人投资者基本无能为力。



七禾网6、您目前主要做杠杆类投资,以快速增长资金,请问您是如何设置您的杠杆大小的?


彭俊英:以期货为例:把总杠杆控制在2-5倍是比较合适的。理由:1.根据基本面的方向确定性决定仓位大小,2.而基本面方向确定性越大,逆向波动越小(以密集成交区为基准),3.具体波动数值:一般性波动很难超过30%,方向性越确定越难超过10%,也就是说这个杠杆率,方向没错就能硬扛,当然不推荐硬扛,根据事实,反省自己的遗漏,就算极度有信心也别轻易超过10倍,否则很容易作死。要注意交易的背后都是人,而人都倾向不认错的,属于“我死了你也休想活”,而当这种人是大鳄级别的时候,就有能力逆向暴击,大家鱼死网破。国内最著名的例子参见3.27国债事件的最后八分钟~当然,交易不规范也是此事原因之一,但这不妨碍以上推论。



七禾网7、就您看来,做杠杆类投资,应注意哪些方面?您觉得随着资金量的变大,您会转向股权投资,这是为什么?


彭俊英:就杠杆这个特征来说主要就是注意:1.仓位控制,通过控制总杠杆来调节总风险度。2.资金管理,通过盈利出金等手段保住“革命”的胜利果实。


毕竟总体来说,这是个负和博弈的市场,不能有中生无,其存在的意义就是为整个经济体系的货币循环做服务,那么参与别的经济环节、横向扩张是“大”的生存策略。



七禾网8、您有自己单独的一套系统,请问您的这套系统是基于什么原理开发出来的?系统开发出来后,您会不会再进行调整或者优化?(如调整,会在什么情况下进行?)


彭俊英:这个问题有点大。简单阐述核心原理大概是:商品价格因素的平衡与再平衡——简化来说某商品的决定因素只有A,那么如果所有交易者都以A作为衡量标准来进行交易,A变动10%,商品价格也会因为交易者的一致行为,快速变动10%,如瑞郎变态的半小时。而现实中一个商品的价格在一定时间范围内决定性因素往往是以一定权重比处于平衡状态,随着时间推移,各因素权重发生变化,价格构成权重与因素权重不匹配,矛盾爆发,因素权重兑现,直至再平衡,这时候价格权重与因素权重再度匹配,也就是价格处于区间震荡,积累矛盾期,直至某因素累积爆发,开启再平衡。


细化之后如何执行大概有以下几点:1.趋势的变化是一个过程,这个认识决定了你能不能扛住小周期的逆向波动干扰。2.根据基本面决定方向,根据技术面的信号离场。虽然我们会去尽量多的考虑影响商品价格的各种因素,但是我们无法面面俱到,总有出乎我们意料的或者被我们所忽视的因素,忽然在价格变化中起到主要作用,但当时我们又不知道,这时候技术面的作用就体现了,不管对不对,断尾求生是第一位。这就是第3点,保住本金,就是通过及时的断尾求生。接着就是下一个目标,保住浮盈,保住浮盈不是说浮盈不回撤,这不可能,做中长线的趋势单是必然要回撤一部分的浮盈的,逐步拉高止损点,时间线由长变短,因为一般来说行情是加速的。其他的,对于技术指标的处理,比如运用边际效用理论分析一些指标,比如运用分形理论的自相形似性分析图形等等。


毫无疑问,会的。一来没有交易系统是完美的,只有说与当前市场是否契合。二来,每个交易者对于市场的认识、对于经济、金融的知识的学习都在随着学习的深入不断加深,那么渐渐地这些抽象的认识会不断地反应到具象的交易系统中,也会一点点的改变。第三,交易系统的形成也不是什么灵感突发,也是一点点磨练、修补的过程。所以,其实我无时不在修正交易系统,而不是一定要遭遇到怎样的境况时才去调整优化。



七禾网9、您有一套自己的交易系统,请问您的交易系统是由单个策略组成还是多个策略组成?如果是多个策略组成,那么这多个策略组成是相似的策略还是不同的策略?


彭俊英:目前是单策略,就是做中长线趋势交易。我觉得我这样的个人投资者没必要做多策略,因为,1.不同策略的开平仓点是不同的,甚至是互斥的。2.从数学的角度看,所有策略的集合就是一个被动投资策略,而主动投资的精髓就在于放弃一些策略的收益,而通过优化某单一策略的操作,以此获取超过平均收益的超额收益。


七禾网10、您是基本面与技术面相结合,请问相较于单纯的只看基本面或者只看技术面,两者结合有什么优点?有什么缺点?


彭俊英:这个不好说,毕竟对基本面与技术面的逻辑关系,大家也没有一致的认识。我的观点是这样的,技术面是行情演化的结果而不是原因,也即是技术面条件是一波行情的充分条件。但大基本面因素对行情作用是呈现于大周期的,小周期级别的剧烈波动经常会让交易者迷失。


只看技术面的缺点,我常说的一句评价是“我们能看着我们过去的脚印,去推测我们未来要去往何方吗?”


只看基本面的话,因为基本面因素,如前所说1.作用慢。2.周期大。3.一些信息非对称因素,那么往往很难对盘面的反应有及时的处理。


二者结合的优点就是缺陷,即意味着可以更加全面地考虑各因素,也意味着干扰因素更多、市场杂音更大。



七禾网11、基本面的信息往往多而杂,很多交易员难以分辨基本面信息对于市场的影响是否有效,请问您是怎么分析这些基本面信息的?


彭俊英:不同的基本面信息对应的周期是不同的,有的信息就是对应可能影响1天、有的能持续数年。比如,某小仓库被烧,那可能就是一日游的行情。我比较喜欢用(4sin(aX))/(aπ)(其中a=1357)函数图来说明说明各不同因素是如何影响价格的。


分析各因素的影响,首先就过滤一些小周期的基本面因素的杂音,只关注自己所作周期的基本面因素的信息。



七禾网12、您主要做中长线,一般持仓一至数月,请问您在什么情况会持仓1个月?在什么情况下又会持仓数月?您主要是根据什么来设置持仓周期的?


彭俊英:这个不好说,持仓时间是要根据行情的实际走势而定的。说的通俗点就是不管盈亏硬撑到被市场赶走的那一刻。这涉及到走势和行情的关系,前面的问题有说到,走势是行情的结果而不是原因,我一旦开仓了只要他没有达到我的止损线,那我就拿着,等在那边,等到他行情启动,或者说如果中途有的品种行情启动了,那我就切换,把这个仓位平了。就是说我持有这个品种,他既没有打到我的止损线,又没达到我的止盈线那我就一直拿着,并没有说一定要去设置个周期,如果说我今天买了明天就打止损了,那我就走。


七禾网、您说不管盈亏硬撑到被市场赶走的那一刻,这里说的是亏完的那一刻还是说行情走完的那一刻?


彭俊英:随着行情的走势,我们的止盈线是不断的往上移的,就是说到了最后一刻这波趋势走完不管是什么状态,最后都是以止损或者止盈走掉的。就以我以前做的螺纹为例,根据基本面和技术分析,那一拨行情大概是到2500左右,我到了2500就走了,后来也是在2500左右也盘整了几个月。


七禾网、那比如说你判断到螺纹会到2500,做多单,但行情走到2400的时候就往下了,您又是怎么应对的 ?


彭俊英:这个经常有,就像我后面说的以基本面开仓,以技术面止损,如果技术面和基本面发生冲突了,那就是有问题的,肯定是我忽略了市场某种信息了,那为了生存我只能离开,不走的话可能会完全超出你的预期,所以还是赶紧止损为宜。



七禾网13、您以中长线为主,但您偶尔会做日内,请问在什么情况下您会考虑做日内交易?


彭俊英:如果日内波动在预期中会很大,那么做日内趋势也会有不小的盈利区间。但,自从决定做趋势交易之后,我越来越不会做日内了,2012年我还能做到在一波下跌中逆势做多,略有微幅盈利,这可能是因为二者的开平仓逻辑基本是相反的。日内其实基本就是做震荡行情,因为日内的趋势性往往不强,绝大多数情况都是在震荡。



七禾网14、您选择品种合约是选择远月流动性足够的合约,为什么您会这样选择?您在品种的选择上主要会考虑哪些因素?


彭俊英:

1.流动性充足的话,不用担心进得去出不来。

2.流动性越强,越难被个别大资金的意志影响。

3.远月的话一般大周期的基本面因素,在价格决定因素的权重比较大。

4.品种我觉得无所谓,只要符合基本面矛盾较突出、流动性强、远月,就可以,当然各品种有各品种的特性,这就要再根据情况深入学习,各个品种的一些注意点,虚心向各品种的一些高手学习。



七禾网15、近期股指期货由于受到交易所的限制,其流动性大幅下降,就您看来,股指期货还有没有参与价值?您觉得投资者应该怎样调整策略继续参与股指期货的交易?


彭俊英:股指期货说到底,还是目前我国境内主要的合法风险对冲工具,当然具有参与价值,但对于最近的一些举动,不予置评,我觉得我国期货市场的风控制度已经相对成熟。因为我主要做的是商品,只是偶尔做几单股指期货,所以,提供不了太多有益的指导。



七禾网16、如果很多投资者也考虑参与外盘交易,您会不会考虑做外盘?您觉得A50是否适合做股指期货的替代品?


彭俊英:有这方面的考虑。但没做过A50,不是很清楚。



七禾网17、您是如何设置您的仓位大小的?您的仓位是固定的,还是随着市场的变化而变化的?


彭俊英:仓位不太一定,有时候做单品种有时候做多品种。做多品种的时候趋势性越强的配置越大,做单品种的时候就浮盈加仓。



七禾网18、您的账户的最大回撤是多少?最小回撤又是多少?您是如何控制您的回撤的?


彭俊英:单次回撤吗?一般控制在30%以内,印象中最多应该不超过40%。最小几乎就不回撤吧,最小回撤几乎没啥意义,运气罢了。目前越来越倾向于,随着浮盈增加机械地控制浮盈回撤百分比。



七禾网19、您是学计算机出身,对程序也有一定了解,而您目前交易是主观手动交易,为什么您会选择主观手动交易?未来您有没有考虑做程序化交易?


彭俊英:我对程序化交易涉及不深,我所学的仅对我在交易编程方面有所裨益,比如在2012年中那几个月,比较专注于自编指标,然后大量回测数据。有考虑再多了解一下程序化交易。


七禾网20、您曾经做过股票,股市之前迎来了一波大牛市,一直涨到5000多点后又迎来一波大跌,很多股民都在这波行情受到了重创,请问您有没有参与这波的股市行情?盈亏如何?


彭俊英:没有直接做股票。当时就是在做商品了,只是中间做了几次股指期货多单,挣了点零花钱。



七禾网21、近期,为了稳定股市,各种救市政策相应而出,就您看来,这些政策对于股票市场的走势是否有效?未来股票市场的走势如何?


彭俊英:这个问题很难回答。因为严谨来说,要说AB两个事件之间的关联程度、是否有因果关系是很难的一件事。简单看一下的话,说难听点,那么多跌幅60-70%的股票,谈论救市是否有效似乎没啥意义,重庆啤酒、苍九生化没救市的跌幅也才多少?所以,救市政策是否有效?至少我似乎没看出救市对于市场来说具有啥统计意义上的影响?


预测就是作死,我不做预测,但是可以简单说一下,相对于中国经济,股市现货价大概在3000-3200点,这一点国庆时我也跟一些炒股的同学说过,3000点,散户可以考虑用闲钱做一些定投的被动投资策略,会输时间但很难输钱。不过,要是传说20年的“中国崩溃”真的实现了,那就不好说了,不过真到了那时候,就我们散户投在股市中的那点钱还重要吗?



七禾网22、您当时报名参加了蓝海密剑的比赛,请问您当时是出于什么考虑报名参加了比赛?现在市场中,这样的比赛很多,很多交易员也对这样的比赛趋之若鹜,就您看来这样的比赛对于交易员的成长有没有帮助?这样的比赛有没有存在弊端?


彭俊英:为了找寻自己在交易者中的定位,通过比较其他交易者的状态,确定自己到底是处于一种怎样的水平。


我是觉得这样的比赛对我的提升是有所帮助的,我会通过观察其他选手的净值曲线找寻一些自身存在的缺陷,研究一些选手的历史,为自己将来可能犯的错误做一些准备。


因为比赛的评价标准,可能会给选手造成一些误导;但这又不可避免的,因为是比赛总要有个客观评比依据的。



七禾网23、您参赛的账户在前五个月一直处于盘整状态,从去年9月份开始,才开始慢慢爬升,是什么原因导致您出现这么长时间的盘整?后来您的账户出现了一波快速的拉升,又是因为做到了哪一个的哪几波行情?


彭俊英:那时候在做空白银,那段时间白银有不小的反弹,后来止损出场。之后的快速拉升的净值曲线,主要是因为空白糖5200-4600、螺纹钢3050-2500、甲醇2700-2000、PP 9600-7600



七禾网24、在最新一届的蓝海密剑比赛中,您的资金曲线并不像去年那么稳步趋升,而是震荡比较多,请问这是为什么?


彭俊英:

1、年初没控制好在LL上的浮盈的回撤。

2、客观因素方面,今年从年初开始因为一些事情,我就基本白天没看盘。几乎持续到现在。所以,其实今年市场发生什么不太知道。离市场太远。

3、我所作的那些品种,今年大多过山车行情,比如黄金三天就把两月的跌幅抹去,而作为中长线的交易者,在这样的行情中略显迟钝,所以,我的净值曲线就从4月一直震荡向上,但对于回撤控制还行吧,不会再亏及本金。今年净值截止到目前只有2点多,惭愧。但我今年年初就发微博,今年首要目标就是保本,这一点目前还是做到了。



七禾网25、您做期货仅仅1年的时间就取得了蓝海密剑第六届年度净值总排名第4的荣誉,而您的对手基本都是从事交易很多年,在这个市场中不断磨练过的期货老手,您觉得您能取得这个荣誉的主要因素有哪些?您觉得从这个比赛中您收获到了哪些东西?哪些方面是您欠缺的,后续还需要提升的?


彭俊英:1.运气好。这不是谦虚,如果恰好是在我大幅回撤的那几天比赛截止,那我也不能获奖。我们也有许多选手在比赛过程中净值做到10多的,但到截止日净值回落到2-3的。所以,不得不承认,运气,是很重要的一个因素。

2.能够坚持趋势交易,又恰好迎来一大波的做空机遇,我在决定进入期货市场时候卖了两个月的银,煎熬了两个月止损出局,而后迎来转机,似乎也只能说是运气好吧?

3.我自己在做趋势交易上,能够较好地知行合一,比如不会出现“一阳改三观”这样的事。这是我个人能力的因素。


在比赛中,能更深刻地认识能力与成绩的矛盾统一。说的不好听点,交易者和行情的关系,不是谁谁谁多牛逼把某某某品种怎样了,而是某种行情来了,某类交易者就能脱颖而出,就像进化论里的自然选择,当然,人也具有一定的能动性。而我不过就是头风口上的猪,猪就做好猪该做的事,其他的与我无关。


个人的缺陷很多,相对于前辈,对于市场的经验不如他们,比如,如果我在比赛结束前些天,能像另外一名选手学习,那我的最终名次似乎可以再高点,这点我不如他。相对于,学经济学、金融学、数学专业出身的人,我的专业知识不如他们,毕竟我是学计算机出身,目前所掌握的经济、金融方面的知识还是过于碎片化,还需要再进行深入的学习。相对于有过现货从业经验的,那在某个细分商品领域里的专业知识,那我还是需要不断学习的!所以,革命还未成功,同志还需努力。



七禾网26、期货交易不是人人都能做的,请问您当初进入这个市场的时候是不是马上就能适应这个市场的?如果不是,您当时是怎样调整自己从而适应这个市场的?


彭俊英:当然不是,我是2011年底决定以交易为生的,做好了交学费两年的准备,即便如此还是有在深夜独自舔伤口、无法入眠的时刻。但是,当时,仔细想想自己是否有进步,如果纵向对比的确是有进步,那说明我还是有继续走下去的可能,就这样坚持一步步走过来了。简单来说,就是不断反省缺陷进行修正与自我激励做得好的方面,多想如何解决现在面对的问题,而不是想别的。



七禾网27、您从事期货交易1年时间就决定专职做交易,为什么您决定专职从事这个行业?您个人在期货这个行业的规划是怎样的?


彭俊英:不是,是已经专职做交易三年了,两年股票练手期,一年期货。规划就是为将来XX企业帝国打下地基,我注册了个时务国际资产管理有限公司的空壳公司,这就是我规划的中长期目标。(借机说一下,福州时务投资有限公司,与我没有一毛钱关系,如果有人用这名义干嘛的话,与我无关。)



七禾网28、请问,这个市场有没有您比较崇拜的偶像级交易者?如果有,请问他吸引您的地方在哪里?


彭俊英:优秀的交易者我都蛮佩服的,因为这两年主要读的书都在于解决如何做交易这一块,因此,对于人物传记不甚了解。目前印象最好的是巴菲特吧。


首先我们要形成用大数据的方式来思考问题,这个行业是一个少数人有收益,平均收益为负的行业,在这个行业里如果挣扎了多年未果,离开也是一个不错的选择,这只是一个可选项,任何一个行业如果机会来了,前景都是很好的,没必要一条路走到黑。


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