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专访曲国祥:从孤狼到群狼(转)  

2015-02-11 15:15:09|  分类: 人物 |  标签: |举报 |字号 订阅

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七禾网专访曲国祥:从孤狼到群狼


曲国祥简介

九合资产总经理,1966年出生,从事商品期货交易20年,对期货市场有比较深入的研究,尤其擅长行情趋势判断,理性定位市场行情,合理规划投资时机。坚持用理性科学的思维方式和冷静合理的投资策略指导投资行为,逐步形成了具有自身特点的投资理念、交易策略以及风控理念,在实践中取得了相对稳定的交易盈利模式。

七禾网1、曲国祥先生您好,感谢您在百忙之中接受七禾网期货中国的专访。您从事期货交易已经20年了,见证了期货市场的成长,请您谈谈您对期货市场的理解?

曲国祥:期货市场,宏观上说一定是对我们国家的经济发展起辅助作用,期市可以看做是一个完整经济体的重要组成部分,对企业的发展来讲更是起到了保驾护航的作用,企业可以采取一些套保、套利的手段来规避风险,这是我个人认为期货市场存在的最重要的意义。


七禾网2、您觉得20年前的期货市场与如今的期货市场相比,发生了哪些变化?

曲国祥:20年前的期货市场与现在的期市相比,最大的变化就是由不规范向着规范化不断地发展。20年前的期市是不规范的,庄家恶意炒作操纵市场的情况屡屡发生,信息相当不对称。经过这20年的发展,现在的市场更趋于合理,而且这种合理的发展对我个人操作而言,是更得心应手的。在一个不规范的市场中操作,是很容易受伤的。


七禾网3、您进入期货市场后是从什么时候开始稳定盈利的?您觉得您这20年的期货交易经历了哪几个阶段?

曲国祥:第一个阶段是初进期市,大约有半年的时间,这段时间有外在市场不规范的因素,也有自身操作时持仓控制不好的影响,赔钱是必然的,是一个逐步探索的阶段。

第二个阶段是学习阶段,我大概用了三年的时间去逐步学习,从小持仓开始尝试,不断摸索合理的投资方式。

经过了不断学习的阶段之后的这么多年可以说是一直在稳定盈利。


七禾网4、您从1993年开始从事股票交易,而参与股票市场不久您就参与了期货交易,您觉得期货和股票在操作上有什么不同之处?

曲国祥:股票和期货的不同之处在于,期货市场的浮盈可以开新仓,这本身就加大了投资者的风险,对风险控制的要求就更为严格,有的时候几个月甚至是半年赚的钱很有可能几天就赔掉了。但是股市的不同之处是选好了股之后可以长期持有,不存在爆仓的问题。


七禾网5、您觉得“期货市场是可敬可畏,很有意思。”那么您觉得期货市场的哪些东西是值得您“敬”,哪些是值得您“畏”的?

曲国祥:我对期市的感情更可以说是又爱又恨,可敬的地方就在于中国期货市场几十年的发展走的比较理性,比较好把握,这也从一定程度上反映了咱们国家经济发展的合理程度,这是非常值得尊敬的地方。可畏的地方就是人的心态在整个期货市场中的作用可以说是非常强大的,只有战胜了自己的心态,才能取得自己对自己这场战争的胜利。


七禾网6、有些从事金融行业的认为金融市场很枯燥,只有上下浮动的数字,而您认为期货市场很有意思,那么您觉得哪些方面有意思?

曲国祥:我认为金融市场中上下浮动的数字只是它的外在表现,金融市场的发展其实是有规律可循的,这就是我个人认为最有意思的部分。从基本面入手把握某些品种的整体发展,自然会带来巨大的成就感。


七禾网7、您表示您最想在趋势中赚钱,在您眼中,怎么样的行情或者条件才是您所定义的“趋势”?

曲国祥:在我看来没有一个完全的规范可以用来考察行情或者是条件是否符合我们想要的那种趋势,这么多年以来,我一直都是从基本面分析入手,判断市场发展的一个方向,再通过技术分析寻找合适的点位,而且严格止损,发挥主观交易应有的能动性。


七禾网8、您定义的趋势形成后,您会采用哪些手段去赚趋势中的钱?

曲国祥:一般来说,在一个品种上一次开仓不加仓,如果背离非常大的话会逐步减仓。在趋势不变的情况下,回调或者反弹的时候会重新开仓。


七禾网9、您主要是做中长线交易,那么您的交易周期一般为多久?您最长的一笔单子拿过多久?

曲国祥:交易周期一般不固定,最长的单子拿过七个月,一般这种中长线的单子都能带来相当丰厚的交易。


七禾网10、中长线交易对资金管理的要求相对更高,请您介绍一下您的资金管理体系?

曲国祥:资金管理方面非常重要的一点是分品种,不盲目在一个品种上重仓,持仓比较分散,总的持仓比例也不是特别高,这样能保持相对稳定的盈利。

七禾网11、您表示在期货交易中您逐步形成了具有自身特点的风控理念,那么您的风控理念有哪些独有的特点?

曲国祥:我每次下单之前心中都有一个预期的止损点位,结合基本面和技术面分析出来的趋势与市场的走向背离时,一旦达到了我的止损点位,无论我的判断再怎么坚定,我们的风控永远都是第一位。先退出之后再继续观察,不会盲目的违背市场的走向而一意孤行。其实市场是会给你机会的,严格的风控和合理的判断就是致胜的法宝。


七禾网12、趋势交易很有可能会遇到“黑天鹅事件”,如果在交易中遭遇行情突然反转等情况您会怎么处理?

曲国祥:在这20几年里经常会碰到这种“黑天鹅事件”,像这种情况对我个人而言我都是先退出在说。为了避免这种事件的发生,分散品种就显得尤为重要,在期货市场中,黑天鹅事件的影响力再怎么大也不会让每一个品种都出问题。


七禾网13、您是基本面与技术面相结合,在交易的过程中,您是怎样将基本面分析和技术面相结合的?

曲国祥:基本面和技术面本身就是不可分离的,在我们研究行情的时候,基本面是用来把握整体趋势的,技术面是用来寻找入场点位的。


七禾网14、基本面分析你主要会关注哪些层面?您主要通过哪些途径了解基本面信息?

曲国祥:基本面可以分为宏观和微观两个方面。宏观的就是整体的经济动态,市场驱动性事件与突发性事件影响,国际价格影响及国家收储政策等因素。微观的是就某个品种而言,关注市场供求关系,调研商品生产和种植等因素、研究该商品市场的季节性特点因素。

了解基本面的渠道有很多,我们与山东的卓创、隆众等大型的资讯公司有密切的合作,同时现在网络媒体的迅速发展也为我们获取资讯提供了便捷。


七禾网15、主观交易和客观交易往往被认为是相对的,而您是主观交易和客观交易结合,请问在具体的交易中,您是怎样将这两者结合的?您为什么会选择这样的交易方式?

曲国祥:目前来看我的交易方式还是以主观交易为主,客观的交易我们愿意去尝试和探索,但是目前来看涉猎的还是比较少的。



七禾网16、您是农产品、工业品、化工品、金融期货都看的,在交易中,您是如何去配置品种的,是否有所偏好?哪一类的品种顺手?哪一类的品种做的不太好?

曲国祥:刚进入期货市场的那段时间,我的研究方向主要以农产品为主,随着对各个品种研究的不断深入,现在我的投资方向可以说是各有涉猎,但是以化工品和工业品为主。


七禾网17、您在账户稳定盈利后抓住了2008年有色金属的下跌行情,使收益率出现了爆发式增长,取得了66倍收益记录,请问您当时主要是怎么操作的?在这波下跌的行情中您是什么时候开始介入的?又是什么时候出场的?

曲国祥:2008年以沪铜为首的有色金属的下跌让我获得了相当一部分的浮盈,这时候的风险度已经相当小了,在这样小风险的前提下我将视角转向了铝这个品种,这两个有色金属的组合共同造就了当年的收益记录。沪铜是66000点入场,24000点出场,沪铝是13500点入场,10600点出场。


七禾网18、您觉得2008年这样的收益记录可不可复制?从这次大赚的经历中您收获了什么?

曲国祥:2008年的记录我个人认为是不可以复制的,这个不可复制指的并不是将来我们的市场中不会再出现这样大的行情,而是就我个人而言,我的持仓管理现在更精确,更严格。我现在的交易风格追求的不是财富爆发式的增长,而是在判断正确的前提下的稳定盈利。从这个角度说,2008年这样的情况是不可复制的。这样稳健的指导思想也是我这么多年最大的收获。

七禾网19、2014年石油半年下跌近50%,相关的品种也遭受了一定的程度的影响,而您也曾经从事过石化相关的工作,在石油下跌的这半年中,您有没有从中获利?对于未来的原油行情您怎么看?

曲国祥:原油是我们一直在密切关注的品种,淄博也是以发展化工业重工业为支撑的城市,虽说我们没有直接参与外盘的原油交易,但是我们一直在研究以原油为主要原料的各种化工品,当然我们在这些化工品方面也取得了相当程度的收益。


七禾网20、2014年原油期货获批,将在2015年上市,对于原油期货的即将上市您有没有做相关的准备?如果有,您做了哪些准备?

曲国祥:原油是我们一直在关注的品种,对整个产业链的把握也是比较系统的,从这方面来说应当是为原油期货的上市做了准备的。


七禾网21、如果您的账户出现连续亏损,您会怎样应对?出现连续亏损后,对您后续的操作会不会有影响?

曲国祥:如果出现了连续亏损,我的仓位会放得非常轻,甚至会直接清仓。这个时候心态方面的影响就显得尤为重要,我会把重点放在心态的调整方面,然后再梳理整个投资思路。


七禾网22、请您简单介绍一下九合资产这个团队以及各自部门的职能?同时您觉得九合资产的核心优势是什么?

曲国祥:九合资产的主要部门是投研部和风控部,投研部是专门做研究的,是我们的核心部门,每个人的研究方向各自不同。他们每天会把自己对期货市场或者他们认为的投资机会跟我交流,定期形成策略报告,这些策略报告我都看过了,有一些可以说是有相当投资价值的。

然后就是风控部,所有成员均有多年以上的交易经验,熟悉交易过程中的风险评估、动态风险监控,具有高度的风险控制意识,能够独立于投研部之外进行风险的监测与控制。


七禾网23、九合资产于2014年10月27日注册成立,请您简单谈谈公司目前的运作情况?

曲国祥:我们公司刚刚成立不久,在成立这个公司之前我们多年以来都是以一个期货工作室的形态出现的。我们的投资团队已有多年的期货投资经历和单账户操作经验,得出了一套具有自身特色的投资理念和盈利模式。


七禾网24、目前九合资产交易团队主要是中长线趋势交易,未来团队会考虑增加套利、短线、高频、程序化等交易策略吗?

曲国祥:随着公司发展规模的不断扩大,我们也会逐步的去尝试套利、程序化等交易模式,现在我们的投研部门中也有专门研究套利、程序化等交易模式的研究员,可以说我们正为了公司的全面发展时刻准备着。


七禾网25、有人说“未来的市场不再是狼吃羊,而是狼吃狼。”那么九合资产如何在这样一个“狼吃狼”的残酷的期货市场中生存下来?

曲国祥:我非常认同这句话,大资管时代的到来确实重新整合了中国期市参与者的角色。我认为九合目前扮演的角色就是一头初出茅庐的小狼,还需要不断地学习。我们在不断壮大我们的投研和风控团队,结合多年的投资经验不断稳健的发展
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