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沈良专访朱婷婷:期货交易是我喜欢的事(转)  

2011-06-24 15:16:43|  分类: 人物 |  标签: |举报 |字号 订阅

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朱婷婷,蓝海密剑2009-2010期货实盘大赛预备役第一名(收益率675%

郑州人,大学时代开始投资股票,股市从900点上涨到6000点的行情,将5万元做到了100万,2008年因遭遇金融海啸,股票资产缩水至40万。2007年正式涉足期货市场,投资风格以中级趋势背景下的1-3个交易日波段交易为主。

1、您在上大学时就开始做股票投资,而且做到了900点到6000点的行情,把5万做到了100万,后来遇到金融危机,100万又缩水到40万,请问您在股票市场的起落给您最大的感悟是什么?

投机并不是生活的全部。还有很多值得我们去感受和思考的东西。

 

2、您是在2007年涉足期货市场的,是谁、在什么样的环境下、抱着怎样的目的把您引入期货市场的?

其实很早就知道期货,后来一个偶然的机会,去听投资报告会,遇到一个至今还在做期货套利比较知名的专家,就进来了。

 

3、对您来说,股票投资和期货投资哪个更好做一些?您自己更偏好做哪一个?

其实都不好做,会在考虑预期收益和风险的情况下在股票和期货市场里发现机会,然后重点性地进行交易。

中国的股票市场是个价值投机盛行的周期性市场,存在系统性机会和结构性机会轮回的特征,不过就规则的公平性而言,期货市场更好做一些

 

4您在大学毕业后,就直接专职做投资了,您为什么敢于做出这个选择?而不是像其他人一样找一份相对稳定的工作?

我以为,以职业的精神做投资,经验累积到一定程度,相对于业余投机者是有一些优势的。发现和识别市场错误的经验和能力越高,投资其实就越稳定。这些经验不随时间的流逝而贬值,反而在增值,这是我喜欢的。

 

5、您看的是中级趋势,而做的是1-3个交易日的波段,您所选择的“1-3个交易日会具备哪些特征?一般一波中级趋势,您会来回进出场几次?

一般来说,做单向投机的话,在中级趋势里顺势交易是最容易盈利的市场策略,这样的交易日具有低风险和止损明确的基本特征,无论是调整入场还是突破入场,在人气、盘面、市场数据方面要互相配合。除突破进场外,尽量选择靠近波段的起点或者终点的位置开平仓,就这个角度来说,你可以不懂预测,但一定要会识别。(识别市场格局的可能改变)

《黄帝内经》中说:阴阳者,天地之道也一波中级趋势,无论是复杂的还是简单的趋势,固定的会存在价格震荡和价格单边轮流出现的情况,这也许是神秘的价格波动中唯一确定性的事情了。根据市场的结构,决定进出场的次数。另外,进行最后一波的交易要十分小心。

 

6、您为什么不直接做中线交易呢?

在刚进期货市场之初,一位至今我很尊敬的期货老人告诉我做1-3个交易日的波段比较容易获得成功。在什么都不懂的时期,听过来人的话是必需的。随着市场经验的增长,从短线波段过渡到中线交易还是可以适应的。另外,比赛账户要求适度的激进,比较短的交易周期可以使资金的利用效率要高一些。

 

7、震荡行情中可能也会有“1-3个交易日的波段行情,这类机会您会抓取吗?

震荡行情分小级别的震荡和大级别的震荡,大级别的震荡出现波段交易机会的概率更多一些,我会根据低风险和止损明确的原则进行交易机会的选择。

 

8、您在交易中讲究保本第一的原则,那么在没有利润之前,您的初始止损是怎么设计的?有了利润之后,止损又是怎么设计的?

研究过一些成功人士的资金曲线角度,在令人佩服的资金图表左侧,一般会是个比较漫长的近乎横盘的缓慢上升的阶段,时间从几个月到一年不等,然后才开始爆发式增长。这比较符合动物植物生长规律,也就是博观约取,厚积薄发。在没有利润之前,耐心等待机会,交易周期一般限定在日内,初始止损一般在1%,特别好的机会会设在2%-3%,由于止损位比较精确,2%的止损额度对应的仓位其实也很大了。

有了利润之后,会在日内和过夜波段之间分配资金,一般不超过3%的止损,在盈利比较大后,会扩大到5%-10%扩大战果,如果遇见效果不好的情况,止损额度又会减少到初始水平。可以用盈利去冒险,但是不会用本金去冒大风险。

多说一句,止损设计是很个性化的事情,见过有些人把盈利出金后,做单不止损或者止损额度很大,结果做得也蛮好。但是表面看很违反资金管理的原则。我想这个和资金性质和投机目标有关。

我的观点是:止损首先是对付意外情况的,其次才是防范交易错误的扩大。当意外出现时,所有人都一样,你并不能控制它。但是你可以做到控制交易错误的大小。

少犯交易错误就是要做正确的事情。要尽心专研交易技术,要耐心选择交易机会,同样的止损额度,好的交易技术和时机选择得当可以开很大的仓位,但是冒的风险是一样的。从这个角度说,技术分析很有用武之地。

 

9、您以前做交易,一笔单子的进场是主观判断的,现在是否还是如此?您主要通过哪些方面的分析,来决定一笔单子的进场和方向?

低风险和止损明确是决定一笔单子进场的首要标准。判断市场是否存在低风险和止损是否明确要进行主观判断,但是判断的背后支撑是量化标准。也就是根据客观条件进行主观判断。客观条件不具备或者不充分就不进行判断,也就是不做交易。这是我已经形成的投资风格,以后还会坚持。也是交易策略一致性的要求。

分析决定一笔单子的进场和方向,如果是比较短周期的交易,只使用技术分析就足够了。如果做较长一些周期的单子时候,要考虑其他的增加胜算的因素,比如商品的季节周期性,比如交易所的仓单和持仓数据,比如套利资金的动向和商品之间的强弱关系,期价和商品现货价格的升贴水结构以及国际间的价差,比如市场的人气心理,比如汇率,CPI的预期等宏观性的一些因素,比如天气和消费动向,等等,我不管这些叫基本分析,我称之为综合分析或者情报分析。进行情报分析就是要找出影响商品价格的阶段性主导因素,然后结合技术分析下注。

 

10、在不同的行情背景下,都可能有进场交易的机会,但某些情况下进场风险较大,止损不好设计,而另一些情况则进场风险较小,止损可以做得比较小。面对不同的进场机会,您是否会不同对待?用不同的仓位和操作手法?

风险较大,止损不好设计一般情况下会回避,或者用象征性的仓位进行交易,风险较小,止损也较小并且价格方向比较明确的时候进行重点交易。操作手法也会积极一些。这些都根据市场情况综合决定。

 

11、您认为能否提前识别黑天鹅何时到来是长期在市场存活的关键之一,您自己是如何定义黑天鹅事件的?您为何如此强调规避黑天鹅事件的重要性?

日本突发的可怕的地震、海啸和核危机是黑天鹅的典型例子。

这种看上去很罕见的系统性风险所造成的重大损失称之为黑天鹅事件。这种重大损失发生的概率以前通常被认为非常小,但是现在有人相信黑天鹅现象出现的概率比投资者想象的要大,影响力也超过以前。

我认为在股票和期货市场里的黑天鹅就是短时间内发生大规模价格突变,无论引起价格突变的原因是什么,有时候是因为市场操纵,有时候是金融市场本身的原因,有时候是市场外的因素。之所以强调规避黑天鹅事件的重要性,是因为它造成的后果是很严重的。有时候甚至是不能承受的。

投资组合理论和系统交易的方法对黑天鹅这种小概率事件的认识是不深刻的,无论是分散投资还是使用一致性的交易策略都不能回避黑天鹅。在交易体系里加入黑天鹅事件,可使生存概率更大一些,黑天鹅事件某些是不可预测的,某些是可以预测到的,注意,我并没有说去预测价格。用积极的一面去思考,如果对黑天鹅理解研究深刻,灾难的的开始和结束其实可以酝酿很好的机会。

 

12、到目前为止,您遇到过黑天鹅事件吗?

以前和以后,无论是投资中还是生活里,黑天鹅事件是一定会遇见的,要提前做好风险防范的心理准备,面对各种情况。

 

13、您比较看重找到一个期望值为正的交易策略并且坚定不移的执行策略,请问一个普通投资者可以通过哪些方法找到一个期望值为正的交易策略?

找到成功人士后学习然后进行模仿和创新,自身在市场中交学费通过在战争中学会战争是普通投资者找到圣杯的不二法门。但是在使用圣杯前,还需要进行知己知彼的修炼。知彼就是深刻了解市场和价格,知己就是根据自身条件找到符合自己个性的交易策略和交易技术。

另外一个比较重要的事情是,对绝大多数人来说,由于对市场认识的巨大差异,大概并不存在一个固定的机械不变的所谓期望值为正的交易策略也就是圣杯了解佛学里空性概念的人很容易就会理解这一点。

那么怎么解决这一问题,我想有两个途径。一是根据市场条件的变化找到一个或者多个期望值为正的阶段性交易策略并且坚定不移的执行,二是提升自身的智慧,和价格波动和谐共舞。市场是千变万化的,但是市场行为背后的人的群体性心理变化是不会有很大变化的,甚至说,很稳定。寻找这种确定性,然后下注。

 

14、另外,您觉得大约有百分之几的投资者能够坚定不移的执行策略?有些投资者无法坚持执行的核心原因是什么?您自己能坚持执行吗?

从我个人的投机经历来看,无法坚定不移的执行策略,往往因为在交易过程中信息和技术太过繁杂散乱,还没有找到适合自己并且通过市场一定检验的系统策略。只有足够信任自己,才能避免交易中的混乱状况,减少心理和操作上的摇摆不定。

 

15、您曾经买过数千元的投资类书籍,并且刻苦专研,学习各种技术分析的理论,那您现在用的技术分析方法,是从书上学来的吗?还是您自己摸索、总结的?

先从书上学,自己摸索、总结的。书上只是讲理论,自己要总结如何使用。现在信息传播速度非常快,不存在秘而不宣的投机理论。

 

16、在您看过的所有投资类书籍中,您觉得哪一本对您的影响最大?为什么?

《短线交易秘诀》,之前我对秘诀秘籍之类的书从来不看的,因为不相信有人会把秘诀告诉你。后来发现我错了。这本书不是搞理论的人写的,是实盘比赛冠军写的,比较有参考价值 

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