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胡庆平:前后十年都属于通胀行情背景(转)  

2011-06-13 15:11:45|  分类: 人物 |  标签: |举报 |字号 订阅

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201165由期货中国网、华业金融、优诺资本联合主办的胡庆平外盘投资高端沙龙在上海77茶铺举办,以下是期货中国网整理的职业投资者胡庆平发言的部分内容:

我讲一下我在期货方面一些交易和投资的策略。第一谈谈我的投资理念。我是一个长线投资者。长线投资从两方面来讲述。第一是从理财规划,大家都知道长期复利增长是很诱人的。举个例子,投资100万,年收益率区区20%30年后有200倍的收益,这个100万会壮大到2个亿。第二从投资平衡的角度,在过去的10年当中,商品期货有很大的涨幅。比如说金属中的代表铜有七八倍的涨幅,连一个白银都有10倍以上的涨幅。但我们回过头来反思一下,其实我们错过了很多大的机会,就是不用杠杆,也有108倍这样的增幅,如果我们稍微再用一下杠杆,可能会比较可观,特别是针对一些大的交易机会。针对上千万或上亿的资产,我想安全是第一位的。

下面我再谈论一下投资策略。第一是方向性,大方向、大趋势。我自己的一个判断,在目前的10年,今后的10年,这20年当中是大的突破,通货膨胀的的概念,也就是说当前的期货,商品是一个大趋势,应该是向上的。即使是下跌,也是短暂的,长期来说还是向上的,趋势调整以后还是向上的。我们在投资的时候第一个做的就是对大方向的判断。做即使是说逆向操作的诱惑很大,我基本不做操作。比如说08年通货膨胀大背景下,向下幅度很大的时候,我没有做逆向,就是没有做空。感觉上做空我能赚很多钱,但我觉得我能等,我愿意等。我是长线投资,即便很诱人,也不做逆向操作。

第二,投资的品种。品种涨幅是不一的,有的品种涨幅很大,有的品种涨幅不大。我个人偏向于选择供需失衡的品种。这些商品可能是高毛利率的,比如说铁矿石。大家都知道铁矿石被国际上的巨头垄断,韩国都在抢购铁矿石。在钢铁的产业中,铁矿石的资源供需是不对等的。比如说原油,大家都知道石化产业链很长,但其实原油它的涨幅应该是远远大于下面的石化产品。

第三个是选择市场。比如说棉花、白糖在不同的市场,美韩、日本它的大方向是一样的,但是它的涨幅是不一样的。举个简单的例子,去年11月份是国家的调控,棉花每年都在11月月底开始反弹,但是外盘反弹得更多。我自己内盘、外盘都做,我测算了一下,如果换上同样的资金,我的外盘收益率比内盘要高得多。从内盘和外盘的对比来看,外盘的价格国外的政府不太压抑,它是监管交易各个方面,比如说交易者各方面要按章办事,要规范。政府对价格的压制,从长期来说会修复,但是短期来说会大打折扣。如果国内、国外有相同的资金,我个人倾向做外盘,它比较流畅。

另外还要选择时机,也就是入场的时机。在目前的通货膨胀的背景当中,买更好一些。买点,简单的说就是低买高卖。什么叫低买,什么叫高卖,大家仁者见仁,智者见智。我个人操作的低点,两种情况:一个价格涨幅比较小,就是跟它三年、五年甚至十年、八年之前的价格比,通货膨胀的起点同样是九几年或者是2000年的最低点的价格开始比,它涨幅比较小,也就是它后续的空间比较大。股票也是大同小异,涨幅不一,有先有后,强有弱。有的期货品种前几年先涨,涨幅比较猛一点,但后几年它就会震荡,它不是说不涨,只是说涨幅比较缓。但后面几个品种会猛起来,比如说棉花,它在去年之前,都是一潭死水。外盘都是在七八十、五六十上下波动,看不出来有一个向上的大趋势,但是去年一年大幅上涨。我们能怎样找到像棉花一样后来居上的品种。就是说选择在几年之前,先期涨幅特别大的品种,这种品种它有那个动力,涨幅比较高一点。另外一个就是在一些品种下调比较大的时候,我们要在下跌的时候克服恐惧。比如现在是白银,可能调整到25%,不到30%,我个人觉得不一定会有,现在不是说我不看好白银目前的价位,我觉得目前的价位是比较偏低的,如果白银继续下调,我会买入一点。

第五谈一下杠杆,杠杆其实是双刃剑。成也萧何败萧何,赚钱来的快也是靠杠杆,并不是说眼光好,而是敢用7倍、8倍的杠杆。杠杆我觉得是因人而异,看个人能够控制多少,就像是刘邦问的,韩信用兵,多多益善。外汇的话100倍、200的杠杆都有。但是我觉得自己要掂量一下,资本刚入场的时候尽量低一点,在市场功力强一点,适当的时候杠杆用一下。尽量在自己的控制范围之内。比如说我有100万,我做200万的资金,那么杠杆就是两倍。我个人来说,正常情况下我是两三倍。既能有个比较好的增长,心态也能比较好一点。如果大于4倍,人就会有一些焦虑。其实我们一般两三倍的杠杆,如果几个波段踩得比较准的话收益还是不错的。关键是方向要正确,如果方向偏差了,再大的杠杆其实也很难做的。我们要赚的是一些相对确定的收益。

谈一下合约的选择。大家都知道要选择交易度活跃一点的,不要选择的交易一天没几十手,到时候进的去出不来了。也不能选择太近的,到时候每个月都要忙着换仓了。尽量选择交易活跃的,然后下面是四个合约的主合约。这样比较符合我这种做长线的,这些总的就是我做交易的步骤的介绍。

大家都是投资界的老手了,投资领域都很长,有十几年、二十年了。大家回头再看看,几天、几个星期、几个月的短期行情,其实个人来说很难把握。我们不是神仙也不是庄家,有的庄家是能控制短期的,几天几周几个月都能控制,但我不是,那我怎么样是在这个市场中分一杯自己的羹。短期的行情我无法说,但是几年的甚至十几年的,就像我说的最近前10年后10年通货膨胀就属于这种大行情,其实我们自己要能够判断,判断完之后,我们要选择一个好的投资品种,选择好的投资切入点,然后相对长期的持有,拥有我们自己应有的、稳定的回报。以上就是我对期货投资的心得体会。

 

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