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《期货策略》第一篇(2) 两价位短线交易系统  

2010-09-03 10:57:23|  分类: 沈良 |  标签: |举报 |字号 订阅

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根据开盘价的特点,我们可以制定“两价位短线交易系统”。这里给出的是一个私募完整的操作策略,供大家参考。
1限制条件
(1) 只交易股指、铜、橡胶、豆油这几个期货品种。
(2) 当天交易最多只交易一个品种。
(3) 交易品种必须满足铜价30 000元以上、橡胶价15 000元以上、豆油价7 500元以上、股指点数1 500点以上。
(4) 交易品种一周内平均日交易量不得少于20万手(股指成交量不少于10万手)。
(5) 账户中用于交易的资金不超过20万元(股指除外),单笔手数不超过该品种当天成交量的十万分之五,资金越小,效果越好。
(6) 以当天开盘价作为交易基准价K,除了(9)的情形。
(7) 如果开盘价小于前一个交易日的最高价且大于前一个交易日的最低价,不交易;反之,交易。
(8) 如果开盘价大于前两个交易日的最高价或小于前两个交易日的最低价,两倍资金交易。
(9) 如果开盘在涨跌停板,则不以涨跌停板价格作为交易基准价,而以涨停板-10个价位,或跌停板+10个价位为交易基准价。
2完整的系统操作指令
(1) 时间8:59,得知开盘基准价K。
(2) 9:00,以K为标准,如果上涨2个价位,则做多。
(3) 如果做多之后价格不再跌到K-2个价位,持有到收盘价平仓。
(4) 如果做多之后盘中涨停、封板则持有过夜直到第二个交易日开盘。
(5) 如果做多之后盘中涨停而未封住,在涨停板-10个价位平仓。
(6) 如果做多之后价格跌至K-2个价位,多单平仓同时空单开仓。
(7) 如果持有空单时,价格不再涨到K+2个价位,则持有到收盘。
(8) 如果持有空单时,价格跌停、封板则持有过夜直到第二个交易日开盘。

   9) 如果持有空单时,价格跌停但未封住,则在跌停板+10个价位平仓。
(10) 如果持有空单时,价格涨到K+2个价位,空单平仓同时多单开仓。
(11) 如果持有空单,则参考第(3)条。
(12) 无论一开始做多或者做空,一旦当天平仓达到4次就平掉所有仓位离场。

3理论基础

(1) 统计发现,铜、橡胶、豆油、股指的波动最大,而波动越大的品种日内操作空间越大,所以选择这些品种操作(螺纹钢样本只有1年,且缺乏跳空缺口,故不宜操作,如表13所示)。

表13各主要品种偏离度汇总

品种4年来月均偏离值最小跳动点月偏离价位

铜3 71010371

锌91151822

铝4485896

天然橡胶1 48252964

燃油1861186

螺纹钢3111311

白糖2101210

豆油55122755

棕榈油42922145

豆粕1581158

玉米58158

黄豆1901190
强麦69169

股指现货201021 005

(2) 统计发现,铜、橡胶、豆油与外盘相关性高,容易产生大量跳空缺口,而螺纹钢跳空缺口较少,故不宜操作。

(3) 开盘时间成交量最大、最具有市场动能,所以长期来看,开盘的波动幅度是最大的。

(4) 当隔夜外盘产生比较大幅度的单边波动时,第二天开盘价极容易产生大幅度的跳空高开或低开缺口。假设高开,开盘价在前一个或两个交易日价格的最高价之上,在前两日内所有做空的人全部处于大幅亏损状态,并且没有阻力位、支撑位可以参考。对理性的人来说,有控制风险(砍仓、锁仓或反手)的需要;对不理性的人来说,有加仓的冲动;对所有做多的人来说,有获利了结的诱惑;对未入场的人来说,有因为后悔踏空行情的懊恼;对期货公司风控部门来说,有强行平仓的准备(见“风险法则”)。在市场如此混乱的场面下,集合竞价就可能产生一个非理性的开盘价,开盘后市场要么更加不理性,要么回归理性,这样就很容易产生短时间内急速的单边波动。而这个波动,常常就是一天之内最大的单边行情。

(5) 既然是不理性的价格,开盘后就应该会尽快脱离这个价格区间。如果价格反复触碰或穿越开盘价,证明市场对该价格是认可的,则当天在此价格附近振荡的可能性更大,不应该参与操作。为此,设置4次砍仓为最大容忍极限。

(6) 开盘波动幅度大,相应的风险也是最大的,所以要高速、严格地控制风险。

(7) 日内跳空行情更容易产生单边走势。因为开盘如果上涨,则当天交易对多头更加有利,可以不断买入,空头亏损,非常不利。一般当天的走势会延续开盘半小时的方向,一整天行情走势与开盘半小时走势相同的概率达到66%,我们可以对照走势图17来看。

(8) 因为开盘时间市场成交比较混乱,所以操作时不能动用过多资金,否则在申报市价单的时候,容易成交在非常不合理的价格而使得账户出现较大风险。

图17跳空后延续走势

(9) 如果开盘在涨跌停板附近,需要特别注意。比如在涨停板附近,从日内交易的角度来说,价格向上的空间几乎没有,所以尽量不要做多;而向下的空间很大,但是同时要注意不要不小心被封在涨停板上。所以按照交易的可行性来说,如果开盘在涨停板,则应该将基准价调整到涨停板以下10个价位,对跌停板来说也是一样。

(10) 之所以每次反向破基准价2个价位即砍仓,是因为必须将交易控制在小风险范围内,比如买进价位为K+2,砍仓价位K-2,损失4个价位,点差1个价位,手续费1个价位,执行成本0~5个价位,单次实际亏损可能达到8个点,正确率20%左右,平均盈利空间在40个点以上。

4操作难度和技巧

(1) 是否参与集合竞价? 既然是按开盘价操作,参与开盘前的集合竞价是否能获得更好的效果?在开盘即出现单边行情的情况下,直接参与集合竞价确实有可能获得非常好的点位,但是,一旦竞价单与开盘走势相反,就有可能来不及控制风险而使得单笔损失过大。如果不参与竞价,我们操作的就是“选择经历事件”;如果参与了集合竞价并且成交了,开盘的波动就变成了“必然经历事件”。从策略的期望收益角度来看,我们选择不参与集合竞价是更优的选择。详细分析将在“成交法则”中展开。

(2) 怎样提高第一笔抢单的速度?

在这个交易系统中,对交易敲单的速度要求是非常高的,尤其第一笔单能否执行好是非常关键的。我们先不讨论是否采用全自动化交易,单从手动交易来看,怎样提高执行力。

在8:59这个时刻,就可以看到开盘价,确定是否交易、哪个品种最适合交易。确定了交易什么品种之后,可以将下单软件打开两次,将合约填好。但是一个界面填多单,一个界面填空单,多单的价格高于开盘价10个价位,空单的价格低于开盘价10个价位,手数也敲好,等待开盘。

由于整个过程必须在1分钟内完成,因此必须抓紧时间,熟练了以后,时间完全绰绰有余。

开盘后,价格只要向上成交2个价位,即点击鼠标将多单发出;如果向下成交2个价位,即将空单发出。

这种做法省去了看到走势才临时填报价格的时间,大大提高了执行力,可以将下单时间控制在01~03秒之间(见图18)。
(3) 发出委托的时候,用市价、跟随价、现价还是自定义价?

这个问题有很多技巧和内容,我们在“成交法则”、“盘口法则”以及“流动法则”里都会讨论到。

图18同一账号打开两次

在本交易系统中,开盘第一笔单与平时的单子还是有区别的,因为很可能处于成交的不连续地带,这个时候盲目敲市价很可能成交在非常不合理的价位而对账户产生风险,如果敲现价又可能成交不了。所以一般来说,我们的策略是以优惠于现价10个价位的价格报单,兼顾了这两个方面的问题。

当然,这也不是绝对的,我们在8:59除了可以看到开盘价以外,还可以看到相邻的最高买价和最低卖价。如果这两个价格与开盘价之间的价差偏大的话,直接用优惠于现价10个价位的价格报单就未必是合适的。这个内容在此就不再赘述了。

(4)怎样对快速的反向波动做出反应?

在该交易系统中执行的时候,如果交易之后,行情突然反向,又达到反向触发点,常常时间上来不及转换。如果看到反向触发的时候再敲单,可能会面临来不及的情况。所以在操作本交易系统的时候,只要有了单边持仓,就必须随即填上平仓反手的单子做准备,这样触发的时候只需要点击鼠标即可。当然,交易软件里面一般也会有“开仓成交后自动填平仓单”的功能(见图19)。

图19交易软件中的填单设置

(5)平仓和反手委托的时候怎样做到同价位成交?

我们知道交易计划是“持多单的时候,价格跌破K-2个价位即平仓反手”。在交易的时候,可能这个条件触发的时间很短,如果平仓、反手分两笔下单的话,未必能成交在同一个价格,可能后一笔单的价格与前一笔单的价格相差很远。

关于这个问题有两种解决方案:

一是使用交易软件里的平仓即反手功能,这样在你下一笔平仓单的时候,软件将再帮你下一张开仓单,不过,不是所有软件都有这个功能。

二是直接反向开仓两倍仓位。例如持有1手多单,反手的时候并不是多单平仓1手,再空单开仓1手,而是直接空单开仓两手,这样就持有1手多单2手空单,实际相当于持有1手净空单。这样的做法只需要敲1笔单子,省去了1笔单子的步骤,大大提高了速度。当然,如果需要再次平仓反手,直接平掉之前开仓的2手空单,这样就又是持有1手多单的状态了。

有兴趣的朋友可以算一算,采用直接反向开仓两倍仓位的方法有没有提高交易的手续费成本?

持有多单的时候空单开仓的方式就是锁单,当然,锁单有很多技巧和用法,我们在“成交法则”中将详细讨论。

(6)是否适合采用全自动程序化交易?

全自动程序化交易一般会比人的速度快,并且执行力非常好。但是问题在于,这个看似非常简单的“两价暴利短线系统”在操作上有这么多的细节因素,如果要编制这样的指令,必须要非常详尽地描述清楚各种情况下的交易策略,否则可能会出现意想不到的问题。谁都知道,计算机并不是那么聪明。

5利润空间计算

以铜为例(见表14),每天盈利空间为跳空缺口前提下特定区间的日K线实体长度790点,每次符合交易条件的情况下,把风险控制在4次范围内,每次的成本为:

正向2个价位与反向2个价位之差,40个点
两边委托点差,20点

手续费20点

执行成本20点(执行顺利的前提下)

表14不同期货品种的K线情况

品种日K线实体长度特定价格区间的日

K线实体长度跳空缺口前提下特定区间的

日K线实体长度

铜48786060(铜价在30 000元以上)7905

天然橡胶22122862(橡胶价在15 000元以上)3097

豆油87081160(豆油价在7 500元以上)1263

沪深300445661(股指在1 500点以上)694

所以交易应该把风险控制在每次100个点之内,正确率只要超过13%即可盈利。实际测算跳空铜的平均砍仓次数为36次,平均每次交易总成本为360点,平均收益为790点,每次平均盈利在430点,以每手投入平均保证金21 500元计算,单次收益可以实现投入资金的10%,每10天交易可以实现所投入的资金翻倍。

6注意事项

流动性良好,有跳空缺口,价格达到一定门槛的大多数品种可以按类似方式操作,均有盈利可能,只是盈利空间相对上述品种较少。

随着市场理性程度的增强,跳空缺口会越来越少、越来越小,市场不理性行为越少,则该方法盈利的难度越大。

本书将该方法公布后,如果有过多的人采取该方法操作,则市场开盘有限的盈利份额就会被抢占,最终该方法将不能获利。

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